Broker Forex C-Book: Strategi Hedging Cerdas atau Jebakan Risiko?

Selain broker forex yang menggunakan pendekatan A-Book atau B-Book Anda mungkin juga menemukan istilah C-Book.

C-Book merujuk pada strategi manajemen risiko yang digunakan oleh broker forex dan penyedia CFD, yang dianggap berbeda dari A-Book atau B-Book.

Menurut pendapat kami, C-Book hanyalah jargon pemasaran.

Ini bukan pendekatan baru, melainkan variasi dari eksekusi A-Book dan B-Book.

Sebenarnya, eksekusi C-Book lebih ditujukan untuk meningkatkan keuntungan broker, bukan untuk mengelola risiko. Mari kita bahas tiga bentuk dari C-Booking: hedging sebagian, overhedging, dan reverse hedging.

Mari kita bahas tiga bentuk dari C-Booking:

• Hedging sebagian (Partial hedging)

• Overhedging

• Reverse hedging

Hedging Sebagian (Partial Hedge)

Bentuk C-Book yang paling umum adalah melakukan lindung nilai (hedge) sebagian dari order pelanggan.

Dalam hal ini, broker hanya melindungi sebagian risiko pasar, hal ini akan mengurangi, tetapi tidak menghilangkan, pergerakan harga yang merugikan terhadap posisi yang dilindungi.

Risiko yang tidak dilindungi, yang juga dikenal sebagai residual risk, memberi kesempatan bagi broker untuk mendapatkan keuntungan JIKA harga bergerak sesuai keinginan mereka.

Strategi ini bisa dianggap sebagai kombinasi antara “sebagian A-Book” dan “sebagian B-Book”.

Artinya, broker melakukan A-Book untuk sebagian risiko, dan sisanya dilakukan B-Book.

Contoh, Hannah membuka posisi long EUR/USD di harga 1.2001 dengan ukuran posisi 1.000.000 unit atau 10 lot standar. Ini berarti pergerakan 1 pip setara dengan $100.

Broker melakukan hedge sebesar 50% dengan membuka posisi long 500.000 EUR/USD dengan penyedia likuiditas (LP) di harga 1.2000.

(Jika broker melakukan posisi long untuk seluruh 1.000.000 unit, maka ini disebut A-Book, karena 100% posisi telah dilindungi.)

Jika EUR/USD naik, Hannah ingin mengambil keuntungan dan keluar dari perdagangan di harga 1.2101, menghasilkan keuntungan sebesar 100 pip atau $10.000 ($100 x 100 pip).

Bagi broker, ini berarti kerugian sebesar $10.000.

Namun untungnya, broker telah melakukan hedge sebagian dari perdagangan Hannah.

Meskipun posisi hedge menghasilkan keuntungan 102 pip, karena ukuran posisi hanya 500.000 (setengah dari 1.000.000), maka keuntungan yang dihasilkan adalah $5.100.

Keuntungan dari LP ini membantu mengurangi sebagian kerugian broker dari perdagangan Hannah, sehingga total kerugiannya menjadi $4.900 (bukan $10.000 penuh).

Sebaliknya, jika EUR/USD turun, keuntungan broker dari kerugian Hannah akan dikurangi oleh kerugian yang muncul dari posisi hedge.

Dalam contoh ini, Hannah membuka posisi long EUR/USD pada 1.2001.

Broker melakukan lindung nilai sebesar 50% dari risiko tersebut dengan membuka posisi long EUR/USD sebesar 500.000 dengan LP pada 1.2000.

Harga EUR/USD turun.

Stop-loss Hannah terkena dan perdagangannya ditutup pada 1.1951, menghasilkan kerugian sebesar 50 pips atau $5.000.

Bagi broker, ini berarti keuntungan sebesar $5.000.

Jika broker hanya melakukan B-Book terhadap perdagangan Hannah, mereka akan mempertahankan seluruh keuntungan ini.

Namun mereka tidak melakukannya, mereka melakukan lindung nilai sebagian dari perdagangan Hannah.

Perdagangan lindung nilai ini menghasilkan kerugian sebesar 48 pips. Karena ukuran posisi adalah 500.000 (setengah dari 1.000.000), kerugiannya adalah $2.400.

Kerugian yang diderita dari LP ini membantu mengurangi sebagian dari keuntungan perdagangan Hannah, sehingga keuntungan bersihnya menjadi $2.600 (bukan $5.000 penuh).

Sejauh ini, Anda telah melihat bagaimana broker bisa melakukan lindung nilai penuh (=100%) terhadap posisi pelanggan, yang dikenal sebagai A-Book. Dan Anda telah melihat bagaimana broker bisa melakukan lindung nilai sebagian (<100%) terhadap posisi pelanggan, yang dikenal sebagai C-Book.

Overhedge

C-Booking tidak terbatas pada lindung nilai sebagian.

Varian lain dari C-Booking adalah ketika broker memilih untuk overhedge, artinya mereka melakukan lindung nilai lebih dari 100% dari posisi pelanggan.

Misalnya, alih-alih lindung nilai 100%, mereka bisa memilih untuk lindung nilai 110%.

Daripada menyebutnya “C-Book”, mungkin nama yang lebih akurat adalah A-Book+.

Mengapa broker ingin melakukan ini?

Jika broker berpikir perdagangan pelanggan akan menghasilkan keuntungan, mereka bisa ikut serta dengan pelanggan dan mendapatkan keuntungan tambahan.

Hannah membuka posisi long EUR/USD sebesar 1.000.000 pada 1.2001, yang berarti broker sekarang short EUR/USD sebesar 1.000.000.

Di sini, broker bisa memilih untuk:

• Tidak lindung nilai (B-Book)

• Lindung nilai sebagian (C-Book)

• Lindung nilai 100% (A-Book)

• Lindung nilai >100% (C-Book)

Broker telah memprofilkan Hannah sebagai trader yang pintar dan memilih opsi #4.

Mereka melakukan lindung nilai 110% dari risiko.

Mereka membuka posisi long EUR/USD sebesar 1.100.000 dengan LP pada 1.2000.

Jika mereka melakukan A-Book terhadap perdagangan tersebut, mereka akan membuka posisi long 1.000.000.

Namun, mereka justru membuka long 1.000.000 ditambah tambahan 100.000 unit atau setara dengan 110% dari ukuran posisi Hannah.

Dia keluar dari perdagangannya dengan keuntungan sebesar 100 pips atau $10.000.

Jelas, ini berarti broker mengalami kerugian sebesar $10.000.

Karena broker overhedged dan memiliki ukuran posisi yang lebih besar terhadap LP, keuntungannya dari LP melebihi kerugiannya dari Hannah.

Mari kita lihat apa yang terjadi ketika pelanggan merugi.

Dalam skenario ini, EUR/USD turun dan Hannah keluar dari perdagangannya dengan kerugian sebesar $10.000.

Jelas, ini berarti broker mendapat keuntungan sebesar $10.000.

Karena broker overhedged dan memiliki ukuran posisi yang lebih besar terhadap LP, kerugiannya dari LP melebihi keuntungannya dari Hannah.

Inilah risiko jika lindung nilai broker melebihi 100%.

Mereka menghadapkan diri pada potensi kerugian yang lebih besar jika pelanggan ternyata salah.

Reverse Hedge

Varian lain dari C-Booking adalah ketika broker melakukan reverse hedge terhadap perdagangan pelanggan, baik sebagian maupun sepenuhnya.

Praktik ini didasarkan pada anggapan bahwa pelanggan melakukan trading dengan sangat buruk, sehingga memungkinkan untuk menghasilkan uang bukan hanya dengan melakukan B-Book, tetapi juga MENAMBAH posisi terhadap B-Book tersebut!

Daripada menyebutnya sebagai varian lain dari C-Book, mungkin nama yang lebih tepat adalah B-Book+.

Ketika broker memilih untuk reverse hedge sepenuhnya terhadap perdagangan pelanggan, mereka sebenarnya meningkatkan risiko B-Book mereka.

Hannah membuka posisi long EUR/USD sebesar 1.000.000 pada 1.2001.

Karena broker adalah pihak lawan Hannah, sekarang mereka berada pada posisi short EUR/USD sebesar 1.000.000.

Broker sekarang terekspos pada risiko pasar (jika EUR/USD naik).

Jika kita berhenti di sini, ini adalah eksekusi B-Book.

Apakah broker ingin melakukan A-Book terhadap perdagangan tersebut dan lindung nilai sepenuhnya?

Tidak.

Mereka telah memprofilkan Hannah sebagai trader yang tidak menguntungkan, jadi alih-alih melakukan lindung nilai sepenuhnya atau sebagian dengan LP, mereka memutuskan untuk reverse hedge 50% dari perdagangan tersebut.

Jadi alih-alih membuka posisi long EUR/USD, yang seharusnya mereka lakukan untuk menutupi eksposur pasar mereka, mereka malah membuka posisi short sebesar 500.000 unit dengan LP!

EUR/USD turun.

Hannah keluar dari perdagangannya dengan kerugian, yang berarti keuntungan bagi broker.

Tapi perdagangannya dengan LP juga menghasilkan keuntungan.

Selama broker memilih dengan tepat perdagangan mana yang harus di-reverse hedge, strategi ini bisa sangat menguntungkan.

Tapi jika salah pilih, risikonya bahkan lebih besar daripada jika mereka hanya melakukan B-Book, dan dapat menyebabkan kerugian yang jauh lebih besar.

Berikut adalah contoh ketika hasilnya tidak bagus untuk broker.

Alih-alih membuka posisi long EUR/USD, yang seharusnya mereka lakukan untuk menutupi eksposur pasar mereka, mereka malah membuka posisi short sebesar 500.000 unit dengan LP.

EUR/USD naik.

Hannah keluar dari perdagangannya dengan keuntungan, yang berarti kerugian bagi broker.

Jika broker melakukan A-Book dan membuka lindung nilai dengan LP, mereka akan memperoleh keuntungan dari LP untuk mengimbangi kerugian dengan Hannah.

Sebaliknya, perdagangannya dengan LP juga menghasilkan kerugian.

Selanjutnya: Apa Itu Hedging Broker Forex dan Dampaknya?

Sebelumnya: Model Hybrid dalam Forex