Model Hybrid dalam Forex

Di pembahasan sebelumnya, kita telah melihat mengapa broker forex lebih tertarik menggunakan eksekusi B-Book dibandingkan A-Book, kebangkrutan jika manajemen risiko mereka buruk.

Tapi bagaimana jika broker dapat memanfaatkan kedua metode tersebut?

Ketika broker mengeksekusi order Anda, mereka memiliki beberapa pilihan:

• Sebelum melakukan lindung nilai (A-Book)

• Tanpa melakukan lindung nilai sama sekali (B-Book)

• Menginternalisasi order terlebih dahulu dan kemudian memilih salah satu dari dua metode di atas

• Melakukan lindung nilai terlebih dahulu (STP)

Namun, broker forex tidak terbatas pada satu bentuk lindung nilai saja.

Broker dapat memilih salah satu dari metode yang sesuai berdasarkan jenis order dan profil pelanggan.

Keputusan ini dipengaruhi oleh berbagai faktor, seperti ukuran transaksi dan profil profitabilitas pelanggan.

Broker dapat menghasilkan aliran harga dan model lindung nilai yang terpisah untuk social trader, news trader, API trader, atau screen trader.

Sebagian besar broker mengoperasikan setidaknya A dan B-Book, dengan memilih trade mana yang diinternalisasi dan mana yang dilindungi dengan LP.

Hal ini dikenal sebagai model hibrida.

Dalam model ini, broker dapat memutuskan untuk mengeksekusi trade Anda secara internal atau mengalihkan trade Anda ke liquidity provider eksternal.

Pendekatan “hybrid” memungkinkan broker untuk:

• Mengimbangi order dengan pelanggan lain

• Melindungi order dengan pihak eksternal (liquidity provider)

• Atau tidak melakukan lindung nilai dan menerima seluruh risiko pasar

Berikut dua contoh bagaimana broker beroperasi dengan pendekatan hybrid:

• Broker dapat membagi pelanggannya dan melakukan lindung nilai terhadap transaksi beberapa pelanggan ke LP (A-Book atau STP), dan menyimpan sisanya secara “in-house” (B-Book).

• Broker dapat memutuskan untuk melindungi semua trade dengan ukuran tertentu atau lebih besar ke liquidity provider, dan menyimpan sisanya secara “in-house” (B-Book).

Profiling Pelanggan

Dalam model hybrid, broker forex harus memutuskan pelanggan mana yang masuk ke A-Book dan mana yang masuk ke B-Book.

Setelah aturan dan kriteria ini ditetapkan, broker akan memiliki “sistem routing order” yang mengelola order secara otomatis.

Biasanya, broker akan menahan trade dari trader yang merugi dan melakukan lindung nilai terhadap trade dari trader yang menguntungkan.

Ini berarti trader sukses akan masuk ke A-Book, sementara trader yang tidak menguntungkan akan masuk ke B-Book, di mana risiko pasar disimpan secara “in-house.”

Untuk mengidentifikasi trader yang menguntungkan dan tidak menguntungkan, broker menggunakan perangkat lunak untuk menganalisis pola trading.

Mereka memprofilkan trader berdasarkan jumlah deposit, nilai nominal setiap transaksi, leverage yang digunakan, risiko yang diambil dalam setiap trade, penggunaan atau tidaknya stop loss pelindung, dll.

Contoh perilaku umum trader yang sering merugi meliputi:

• Menyetor dana dalam jumlah sangat kecil yang berarti saldo akun awal yang sangat kecil (biasanya kurang dari $1.000).

• Mengambil risiko 10% atau lebih dari saldo akun kecil mereka dalam satu trade.

• Tidak menggunakan stop loss.

• Menambah posisi pada trade yang sedang merugi.

• Menggunakan leverage tinggi pada akun kecil mereka, membuat mereka rentan terhadap margin call dan stop out.

Dengan menggunakan algoritma komputer, broker dapat menganalisis pola trading untuk memprofilkan setiap pelanggan. Ini memungkinkan broker untuk beroperasi sebagai B-Book untuk sebagian pelanggan dan A-Book untuk yang lainnya.

Broker Forex Berskala Besar

Untuk broker forex berskala besar, karena mereka memiliki banyak pelanggan yang membuka transaksi di kedua arah (long dan short), mereka mampu melakukan offset internal “internalisasi” sebagian besar arus order mereka, yang memungkinkan mereka meminimalkan risiko pasar TANPA harus melakukan lindung nilai ke pihak eksternal.

Ketika tidak semua posisi dapat dilindungi, kelebihan eksposur risiko pasar kemudian dilindungi secara eksternal.

Basis pelanggan yang besar memungkinkan broker besar untuk melakukan offset sebagian besar transaksi satu sama lain.

Pendapatan mereka berasal dari biaya transaksi (spread), sehingga volume trading pelanggan menjadi kunci, bukan kerugian pelanggan.

Untuk broker kecil, jika mereka tidak dapat melakukan lindung nilai suatu transaksi dengan pelanggan lain, mereka akan “B-Book” transaksi tersebut hingga batas risiko yang ditentukan. Transaksi di atas batas ini akan dilindungi secara eksternal.

Penggunaan B-Book yang dikombinasikan dengan lindung nilai eksternal hanya untuk risiko di atas batas tertentu memberikan eksekusi order yang lebih baik dan biaya tetap minimal.

Sebagian Besar Broker Forex Menggunakan Pendekatan Hybrid

Kami tidak melihat adanya masalah pada broker yang mengoperasikan A-Book dan B-Book secara bersamaan. Faktanya, sebagian besar broker memang menggunakan pendekatan hybrid.

Keuntungan dari trader di B-Book memungkinkan broker untuk menawarkan spread yang kompetitif kepada semua pelanggan. Namun, jika broker mengelola risiko B-Book dengan buruk, mereka bisa bangkrut.

Trade dari trader ritel baru biasanya dimasukkan ke B-Book, karena sebagian besar trader baru mengalami kerugian. Ini menjadi sumber pendapatan yang mudah bagi broker.

Sangat jarang ada broker forex ritel yang sepenuhnya menggunakan A-Book, karena model ini lebih berat dan memiliki margin lebih rendah dibandingkan B-Book.

Model B-Book menyediakan sumber pendapatan tambahan, dan tidak ada yang salah dengan menggabungkan A-Book dan B-Book.

Yang penting adalah broker tidak memanipulasi transaksi demi keuntungan pribadi. Pertimbangan utama bagi broker ritel, terutama di wilayah dengan regulasi baik, adalah memastikan penetapan harga yang adil dan eksekusi order terbaik untuk pelanggan mereka, terlepas dari model yang mereka adopsi.

Selanjutnya: C-Book Broker Forex

Sebelumnya: Alasan Broker Forex Memilih Model B-Book?