Mengenal Broker STP: Apa Bedanya dengan A-Book?

A-Book broker kadang juga dipasarkan sebagai broker STP.

Namun, ini sebenarnya tidak sepenuhnya akurat.

Meskipun keduanya memiliki kesamaan dalam hal memindahkan risiko pasar, pada dasarnya ini adalah dua cara yang berbeda dalam mengeksekusi order.

Baca materi sebelumnya untuk lebih memahami cara kerja broker forex.

Apa Itu Broker STP?

Straight-Through Processing atau yang biasa disingkat STP.

Anda mungkin pernah melihat istilah ini disebut oleh beberapa broker forex di situs web mereka.

Awalnya, STP adalah istilah yang diperkenalkan ketika perdagangan elektronik mulai tersedia. Ini menggambarkan prosedur yang digunakan perusahaan untuk mengoptimalkan kecepatan pemrosesan transaksi.

Perdagangan elektronik memungkinkan STP, di mana transaksi yang dimasukkan secara elektronik juga dapat diproses (cleared and settle) secara elektronik.

Karena STP tidak memerlukan dokumen fisik dan intervensi manusia sangat minim, kesalahan bisa diminimalkan secara signifikan, sehingga mengurangi biaya operasional dan risiko.

Itulah definisi awal dari STP, namun kemudian industri forex ritel mulai memodifikasi maknanya.

Sekarang, istilah ini digunakan sebagai jargon pemasaran yang seolah menunjukkan bahwa broker forex tidak "menyentuh" atau mempengaruhi order Anda, dan tidak mengambil keuntungan dari kerugian Anda karena order Anda konon "langsung dikirim ke pasar".

Namun seperti yang sudah Anda pelajari sebelumnya, order Anda sebenarnya tidak pernah dikirim langsung ke pasar, karena broker forex Anda adalah lawan transaksi utama dan selalu berada di sisi berlawanan dari transaksi Anda.

A-Book vs STP

Transaksi yang dieksekusi dengan cara A-Book kadang dikaitkan dengan istilah STP.

Broker forex mungkin menggunakan kedua istilah ini secara bergantian dalam pemasaran mereka, tetapi sebenarnya tidak sama.

Penting untuk membedakan kedua konsep ini.

• STP dikenal sebagai “pre-trade hedging” (perlindungan risiko sebelum eksekusi order).

• A-Book dikenal sebagai “post-trade hedging” (perlindungan risiko setelah eksekusi order).

Tergantung pada apakah broker Anda merupakan “broker A-Book” atau “broker STP”, pengalaman Anda dalam mengeksekusi order bisa berbeda.

Dengan broker A-Book, Anda akan merasakan eksekusi order yang lebih cepat dan slippage yang minimal.

Hal ini karena broker akan mengeksekusi transaksi Anda terlebih dahulu, lalu melakukan hedging.

Sebaliknya, broker STP mungkin mengeksekusi order lebih lambat dan mengalami slippage lebih besar, karena mereka harus mengunci order dengan penyedia likuiditas (LP) terlebih dahulu.

Kenapa broker memilih “STP” daripada “A-Book”?

Keuntungan dari STP bagi broker adalah menghilangkan risiko slippage antara pengisian order pelanggan dan hedge broker.

Slippage mengacu pada perbedaan antara harga yang DIHARAPKAN sebelum eksekusi order dan harga SEBENARNYA saat order dijalankan.

Slippage biasanya terjadi saat ada berita ekonomi penting atau volatilitas pasar tinggi, dan bisa berdampak positif maupun negatif.

Dalam kondisi pasar yang cepat berubah atau ada keterlambatan pengiriman order, harga yang Anda lihat mungkin tidak lagi tersedia saat order dijalankan. Jika terjadi slippage, broker tidak akan mengutip ulang harga kepada Anda. Order Anda tetap akan dieksekusi pada harga yang berlaku saat order diterima, tanpa memandang arah pergerakan pasar.

Slippage bersifat simetris. Artinya, kemungkinan harga bergeser menguntungkan Anda atau merugikan Anda sama besar.

Untuk menghindari slippage yang terlalu jauh dari harga yang Anda inginkan, kebanyakan broker memungkinkan Anda menambahkan batas toleransi harga bounds pada order Anda.

Contoh: Jika broker mengutip harga beli EUR/USD di 1.1000, mereka ingin memastikan bisa membeli dari LP di harga lebih rendah, misalnya 1.0999.

STP memungkinkan broker mengamankan harga ini terlebih dahulu sebelum mengkonfirmasi order kepada Anda. Jika tidak, broker bisa mengalami KERUGIAN pada transaksi lindung nilainya!

Namun, walau risiko slippage untuk broker hilang, risiko slippage untuk ANDA pelanggan meningkat.

Jika harga yang dikonfirmasi dengan LP berbeda dari harga yang Anda kirim, maka order Anda akan dieksekusi di harga yang berbeda tersebut. Ini bisa lebih baik (slippage positif) atau lebih buruk (slippage negatif).

Eksekusi akan lebih lambat karena broker harus mendapatkan konfirmasi dari LP sebelum menyelesaikan transaksi dengan Anda.

Selama proses ini, harga mungkin sudah berubah. Inilah yang menyebabkan slippage.

Saat broker STP menerima order pelanggan. Broker dianggap sedang “mengerjakan” order tersebut, artinya mereka berusaha mengeksekusi order Anda tetapi tidak menjamin akan mendapat harga sesuai permintaan Anda.

Riskless Principal

Saat order dieksekusi melalui STP, transaksi tersebut dikenal sebagai riskless principal atau matched principal.

Principal adalah pihak dalam sebuah transaksi — pembeli atau penjual. Istilah ini hanya nama lain dari counterparty atau lawan transaksi.

Ini disebut transaksi principal. Sebagai lawan transaksi, broker forex menanggung risiko pasar. Namun dengan eksekusi STP, transaksi riskless principal menjadi mungkin.

Saat Anda mengirim order ke broker STP, mereka langsung mencoba menempatkan order identik disebut back-to-back order ke penyedia likuiditas eksternal.

Setelah order back-to-back ini berhasil dicocokkan sepenuhnya, broker membuka (atau menutup) order di akun Anda. Inilah mengapa mereka bisa bertindak sebagai riskless principal di setiap transaksi Anda.

Prosesnya:

• Broker membeli dari LP eksternal untuk akun mereka (sebagai principal),

• Mencatat transaksi dalam buku perdagangan mereka,

• Dan segera menjual kepada Anda (juga sebagai principal),

• Dengan harga yang sama (dikenakan komisi) atau dengan markup (tanpa komisi).

Jadi, ada dua transaksi:

• Antara Anda dan broker sebagai riskless principal

• Antara broker dan pasar (LP pihak ketiga)

Contoh: Jika broker menerima order dari pelanggan untuk membeli 100.000 unit GBP/USD di harga pasar 1.4000, maka broker akan langsung membeli 100.000 unit dari LP pihak ketiga.

Karena kedua transaksi dilakukan pada harga yang sama (belum termasuk markup, biaya, atau komisi yang dijelaskan sebelumnya), ini termasuk transaksi riskless principal.

Broker menghasilkan uang dengan menambahkan markup pada harga dari LP atau membebankan komisi kepada Anda.

Artinya, penghasilan broker berasal dari volume transaksi, bukan dari keuntungan atau kerugian trading Anda.

Anda bisa memverifikasi status broker Anda dengan melihat daftar registrasi mereka di situs web lembaga regulator resmi.

Selanjutnya: Strategi Broker Forex dalam Mengelola Order dan Risiko

Sebelumnya: Jenis broker A-Book: Tantangan Eksekusinya